{"id":1226,"date":"2019-06-23T14:32:21","date_gmt":"2019-06-23T14:32:21","guid":{"rendered":"https:\/\/natureduca.com\/clubamistadcubausa\/?p=1226"},"modified":"2019-06-23T14:35:19","modified_gmt":"2019-06-23T14:35:19","slug":"usa-vs-china-mucho-mas-que-una-guerra-comercial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/natureduca.com\/clubamistadcubausa\/usa-vs-china-mucho-mas-que-una-guerra-comercial\/","title":{"rendered":"USA vs China: Mucho m\u00e1s que una guerra comercial"},"content":{"rendered":"\n

Traducci\u00f3n de Armando Soler Hern\u00e1ndez
Por Daniel Lacalle<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

En estas semanas mucho que hemos le\u00eddo\nsobre la denominada guerra comercial.<\/strong>  Sin embargo, mejor se podr\u00eda\ncalificar como una negociaci\u00f3n entre el consumidor m\u00e1s grande y el mayor\nproveedor, con importantes ramificaciones pol\u00edticas e incluso morales. Adem\u00e1s,\nes una disputa entre dos modelos econ\u00f3micos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nadie gana en una guerra comercial, y\nlas tarifas siempre son mala idea, <\/strong>m\u00e1s sin olvidarnos de que,\nsencillamente, tambi\u00e9n significan un arma.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfY por qu\u00e9 ahora ?<\/p>\n\n\n\n

Por largos a\u00f1os a China se le permiti\u00f3\nmantener una dictadura mercantilista y un modelo proteccionista  mediante la excusa de que su elevado\ncrecimiento la hac\u00eda atractiva para la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Poco antes de que Estados Unidos estableciera su grupo de tarifas, el gobierno chino aceler\u00f3 dos peligrosas pol\u00edticas<\/strong> que no podemos ignorar: intensific\u00f3 los controles de capital  , limitando el flujo de d\u00f3lares hacia el exterior del pa\u00eds, y aument\u00f3 la lista de compa\u00f1\u00edas y sitios censurados en la web, d<\/a>os medidas que prueban que el gobierno chino no solo se manifestaba poco inclinado a abrir su econom\u00eda, sino m\u00e1s bien lo contrario. Estas medidas se intensificaron en el \u00faltimo a\u00f1o y medio. Otros dos factores tambi\u00e9n muestran la decisi\u00f3n de China  de detener la apertura de su sistema. El \u201cPlan Hecho en China 2025\u201d <\/a>y la remoci\u00f3n del l\u00edmite de dos t\u00e9rminos en la presidencia del pa\u00eds, con el efecto de permitir a Xi Jinping quedarse de por vida en el poder. <\/p>\n\n\n\n

Entre 2004 y 2018, los Estados Unidos\npresentaron 41 quejas, enfocadas en 27 \u00e1reas diferentes, en contra de China en\nla Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio (OMC en castellano, WTO en ingl\u00e9s). La\ninmensa mayor\u00eda de las resoluciones de la OMC no son de cumplimiento forzoso\n(Ver\u201dPaper Clompliance: How China Implements WTO Decisions .<\/a>\u201d La estrategia previa de mirar hacia otro lado y\nesperar que la econom\u00eda china poco a poco se \ntornase accesible, se top\u00f3 con la realidad de un creciente  intervencionismo del Estado Chino<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El experimento<\/p>\n\n\n\n

Hace varios meses, un alto  ejecutivo de la Administraci\u00f3n de Estados Unidos me explic\u00f3 que hubo dos opiniones opuestas en la Casa Blanca. La primera advert\u00eda que de ponerse en marcha una guerra comercial  <\/strong>el d\u00f3lar norteamericano se hundir\u00eda,<\/strong>  provocando la subida vertiginosa en los rendimientos de los bonos norteamericanos y lanzando la econom\u00eda del pa\u00eds a una recesi\u00f3n. La segunda opini\u00f3n  estimaba que el riesgo para la econom\u00eda estadounidense era peque\u00f1o y manejable. Esto demostr\u00f3 estar en lo correcto con los bonos USA por 10 a\u00f1os al 2.13{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431}, su demanda (la licitaci\u00f3n a cubrir) c\u00f3modamente duplic\u00e1ndose a despecho del fin de su compra por la Reserva Federal, y el d\u00f3lar (DXY Index) en un estadio convenientemente fuerte, sumando  un nivel  muy s\u00f3lido de  empleo,  salariosy crecimiento econ\u00f3mico.El d\u00f3lar americano fortaleci\u00f3 su posici\u00f3n como la moneda circulante de la reserva mundial con el 88{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} de las transacciones mientras el yuan fue s\u00f3lo el 4{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431},  seg\u00fan el Banco de Liquidaciones Internacionales<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Entretanto, los proponentes de un yuan\n\u201ccon garant\u00eda oro\u201d afrontaron la realidad de un banco central chino que inyect\u00f3\ny aument\u00f3 la oferta monetaria en una forma m\u00e1s agresiva que la Reserva Federal\n(RF) de Estados Unidos.  China no est\u00e1 siguiendo s\u00f3lidas pol\u00edticas\nmonetarias. El PBOC (Banco Popular Chino) est\u00e1 copiando al pie de la letra las\nmismas pol\u00edticas de la RF y del BOJ (Banco de Jap\u00f3n). Y no est\u00e1 ni remotamente\ncerca de un patr\u00f3n oro, pues sus respaldos del \u00e1ureo metal son menos que el\n0.25{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} de la oferta monetaria M2.<\/p>\n\n\n\n

El espejismo del yuan con garant\u00eda oro\nse deshizo condos devaluaciones consecutivas, una moneda circulante que\nse utiliza en menos de 4{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} de las transacciones globales y una pol\u00edtica monetaria\nsumamente agresiva.<\/p>\n\n\n\n

\u201cDisparando al blanco\u201d<\/p>\n\n\n\n

Muchos han mencionado que China podr\u00eda\nvender sus activos fiscales estadounidenses o amenazar con su suministro de\ntierra rara, esencial para la manufactura de equipos tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n\n\n\n

China no es el m\u00e1s grande poseedor de bonos norteamericanos, ni siquiera de cerca. Son los  Estados Unidos.<\/a> De hecho, China ya redujo parte de sus activos en bonos norteamericanos y los rendimientos cayeron.<\/p>\n\n\n\n

No, China no podr\u00eda  utilizar como un arma sus a<\/em>ctivos  estadounidenses de deuda porque se quedar\u00eda sin reservas, se hundir\u00eda la econom\u00eda y el yuan con ella (lea este excelente<\/a> an\u00e1lisis). Las reservas FX de China descendieron desde las alturas hasta un 21{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431}, y la inmensa mayor\u00eda de ellas no pueden ser utilizadas<\/p>\n\n\n\n

La \u00fanica soluci\u00f3n para China ser\u00eda\neliminar su control  de capitales y dejar\nal flotador del yuan, pero entonces podr\u00eda afrontar una enorme devaluaci\u00f3n que\nconducir\u00eda el pa\u00eds a una espiral\nde bancarrotas que puede, a su vez, llevar a imprimir m\u00e1s\nyuanes, una moneda que no es  de uso\nmundial y con demanda en baja. As\u00ed que es la recesi\u00f3n o la crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfY qu\u00e9 hay con las tierras raras?<\/p>\n\n\n\n

En un magn\u00edfico art\u00edculo intitulado \u201dEl Falso <\/a><\/em> Monopolio\u201d<\/em><\/a>, los  autores ponen en evidencia el mito<\/strong> de la supuesta dependencia estadounidense a China, pero hay que sumar un factor adicional. <\/a> En este sector ninguno de los mineros chinos generan retorno de capital por encima del costo de capital invertido. O est\u00e1n provocando p\u00e9rdida o perdiendo en lo referente al costo de capital de trabajo. Sabemos esto porque ya probaron con ambos en el pasado y  no funcionaron<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

La confianza de los  halcones <\/em>de la Administraci\u00f3n estadounidense se fortaleci\u00f3 con la prueba demostrada de que \u201cla moneda circulante china incluso no es buscada por los mismos chinos\u201d dada la evidencia de fugas de capital y un enorme porcentaje de  <\/strong>pr\u00e9stamos respaldados por cobre y otros productos primarios. La dependencia de China del d\u00f3lar norteamericano result\u00f3 ser el doble: por medio de las reservas FX<\/a> y por los productos primarios. Sus vastas reservas son mucho m\u00e1s peque\u00f1as y menos asequibles de lo que muchos pensaron.<\/p>\n\n\n\n

La batalla tecnol\u00f3gica<\/p>\n\n\n\n

Hay un cuarto factor a\u00f1adido al elevado\nexcedente comercial, controles  de\ncapital y la  ausencia de seguridad legal\ny derechos de propiedad: la batalla tecnol\u00f3gica.<\/p>\n\n\n\n

El 70{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} del software utilizado por China\nes pirateado de los Estados Unidos. El impacto negativo que esto representa\npara la econom\u00eda estadounidense, s\u00f3lo en   el \u00e1rea de la propiedad\nintelectual,<\/strong>  es de $600, 000 millones (Ver \u201cChina: Effect of Intellectual\nProperty Infringement and Indigenous Innovation Policies on the US Economy<\/a> \u201c), una cifra m\u00e1s \nelevada que el excedente comercial que China tiene con Estados Unidos<\/p>\n\n\n\n

No es simplemente una batalla por el\ncontrol de la tecnolog\u00eda, sino por la seguridad. Los gigantes tecnol\u00f3gicos\namericanos son empresas privadas y la mayor parte de sus l\u00edderes son cr\u00edticos\nde la actual Administraci\u00f3n en la Casa Blanca. Los gigantes tecnol\u00f3gicos\nen China son propiedad del Gobierno,<\/strong> \no de propiedad semi-estatal o  concesiones para los miembros del partido\ncomunista.<\/p>\n\n\n\n

La err\u00f3neamente denominada \u00abguerra\ncomercial\u00bb es mucho m\u00e1s que tarifas. Hayotras maneras adicionales\nde proteccionismo,<\/strong>  y los controles\nde capital, las restricciones en moneda circulante, la falta de divisi\u00f3n de\npoderes y del respeto por la propiedad intelectual tambi\u00e9n son formas de\nproteccionismo.<\/p>\n\n\n\n

Los Estados Unidos han descubierto el\ntal\u00f3n Aquiles de China. Es elmismo que ten\u00eda Jap\u00f3n en los a\u00f1os 80\ndel pasado siglo,  cuando parec\u00eda que iba a invadir el mundo: dependencia\ndel d\u00f3lar norteamericano para mantener sus grandes desequilibrios dom\u00e9sticos,\nun muy fr\u00e1gil castillo de naipes de excesivas capacidades, una burbuja en bienes\nra\u00edces y gasto improductivo.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfLos Estados Unidos tienen algo que\nperder? Bastante, pero mucho menos que China. Seg\u00fan Oxford Economics, el\nimpacto en el PIB norteamericano de una guerra comercial total y prolongada\nestar\u00eda entre 50{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} y 70{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} m\u00e1s alto en China que en Estados Unidos, y tenemos que\nagregar que  elefecto domin\u00f3 de\nbancarrotas en China. Los fondos globales fluyen hacia los Estados Unidos\nprovenientes de las econom\u00edas emergentes.<\/p>\n\n\n\n

La fuerza de los Estados Unidos es\ntener una abierta y  m\u00e1s segura econom\u00eda\ndonde la moneda circulante permanece como reserva global, <\/strong> no por causa del poder militar, sino porque el\nresto de las monedas circulantes caen en la trampa de llevar a cabo los mismos\ndesequilibrios monetarios  de los Estados\nUnidos pero sin  su libre mercado, su apertura y la demanda real  de moneda circulante.<\/p>\n\n\n\n

El Tal\u00f3n de  Aquiles de China  se debe \nal  intentar ser reserva de\ncirculante mientras mantiene el control del capital y aumentan la intervenci\u00f3n\nestatal, intentando ser Estados Unidos sin su dinamismo, apertura y\nmercado libre.  Su \u00fanica carta a favor era una econom\u00eda de alto\ncrecimiento alimentada por la deuda. Los funcionarios chinos sab\u00edan que\neso era un imposible, pero pensaron que ser el \u201cmotor del crecimiento mundial\u201d\nles permitir\u00eda salirse con la suya. Se encontraron con un cliente, los Estados\nUnidos, que es el \u00fanico que puede aguantar su enorme excedente comercial (Chinatiene d\u00e9ficit comercial  <\/strong>con la mayor parte de sus otros\nsocios), y eso no depende tanto de las exportaciones. Las exportaciones\nestadounidenses son menos de 12{0d588ba7f48bcf149ea3d99ef3fe9d939ded77b926add77e789755f3fe155431} de su PIB.<\/p>\n\n\n\n

Los Estados Unidos saben que esta\nguerra tiene importantes y negativas consecuencias econ\u00f3micas internas. Las\ntarifas no son una soluci\u00f3n, s\u00f3lo un arma, m\u00e1s si China no comienza a abrir su\neconom\u00eda real, a  largo plazo el\nproblema ser\u00e1 mucho mayor.<\/p>\n\n\n\n

China y sus ciudadanos sacar\u00edan\nprovecho en buena medida eliminando barreras. Adem\u00e1s, si ese gran pa\u00eds puede y\nverdaderamente se convierte en una \nreserva de divisas por m\u00e9rito propio, ser\u00e1 excelente para Estados Unidos\nporque el incentivo adverso de los bancos centrales norteamericanos estar\u00e1\ncontrapesado. Pero en lugar de reducir control, China parece preferir caer en\nla reiteraci\u00f3n de los mismos errores monetarios, legales y comerciales. Y\nese es un gran problema, pues la aplicaci\u00f3n de tarifas sirve de justificaci\u00f3n\npara perpetuar el mercantilismo dictatorial, no para reducirlo.<\/p>\n\n\n\n

El proteccionismo no se soluciona con\nm\u00e1s proteccionismo, pero cuando la parte contraria no busca el comercio como\nuna herramienta de progreso mutuo, sino como un caballo de Troya para asumir el\ncontrol, nos encontramos con mucho m\u00e1s que una guerra comercial:  es un\nconflicto entre dos modelos de sociedad.<\/p>\n\n\n\n

Los Estados Unidos y China encontrar\u00e1n\nuna forma de acuerdo, pero no puede provenir de cerrar nuestros ojos ante los\nriesgos totalitarios del sistema chino. China y Estados Unidos saben que\nesta batalla es no ver qui\u00e9n gana, sino qui\u00e9n pierde menos, y qui\u00e9n arroja\nprimero el arma.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Traducci\u00f3n de Armando Soler Hern\u00e1ndezPor Daniel Lacalle En estas semanas mucho que hemos le\u00eddo sobre la denominada guerra comercial.  Sin embargo, mejor se podr\u00eda calificar como una negociaci\u00f3n entre el consumidor m\u00e1s grande y el mayor proveedor, con importantes ramificaciones pol\u00edticas e incluso morales. Adem\u00e1s, es una disputa entre dos modelos…<\/p>\n

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